（来源：智汇大叔）富途证券
相关阅读：关于政策性银行为合格境外机构办理人民币贷款业务和货币互换业务有关问题的通知 银发〔2007〕81 号
]article_adlist-->货币互换（Currency Swap）（又称货币掉期）是一种金融衍生工具，指交易双方在约定期限内按事先约定的汇率和利率，交换不同货币的本金和利息支付的合约。
其核心目的是帮助双方降低融资成本、规避汇率风险或满足特定货币需求。协议签署时属于备用性质，在实际发起动用前双方不发生债权债务关系。
一、货币互换的核心要素
1.本金交换
期初：双方按约定汇率交换两种货币的本金（如A方支付美元，B方支付欧元）。
期末：到期时按相同汇率换回本金，避免汇率波动风险。
2.利息支付
期间：双方按约定的利率（固定或浮动）定期支付对方货币的利息（如A方支付欧元LIBOR，B方支付美元固定利率）。
3.期限
通常为1年以上，中长期交易为主（如5年、10年），短期互换较少见。
二、货币互换的典型类型
1.固定对固定利率互换。双方均按固定利率支付利息，适用于对汇率和利率均需锁定的场景。
2.固定对浮动利率互换。一方支付固定利率，另一方支付浮动利率（如LIBOR），常见于跨国企业融资。
3.双浮动利率互换。双方均按浮动利率支付利息，适用于对冲浮动利率债务的汇率风险。
三、货币互换的主要功能
1.降低融资成本。例如：中国公司可在境外发行低利率美元债，通过互换转换为人民币资金，成本低于直接境内融资。
2.规避汇率风险。锁定未来汇率，避免外币债务因本币贬值导致偿债成本上升。
3.满足监管要求。部分国家限制外币债务，企业可通过互换将外币负债转为本币负债。
4.央行间流动性支持。央行通过双边本币互换协议（如中欧3500亿元/450亿欧元互换）维护金融市场稳定。
四、货币互换的参与主体富途证券
1.企业：用于跨国融资、对冲外汇风险。
2.银行：作为中介或自营交易，赚取手续费或利差。
3.央行：通过互换协议提供流动性支持（如人民币国际化中的双边本币互换）。央行间互换（如人民币国际化协议）以流动性支持为核心，期限较长（通常3年），且不计入外债
五、货币互换与利率互换的区别
对比项 | 货币互换 | 利率互换 |
标的 | 不同货币的本金和利息 | 同种货币的利息（本金不交换）富途证券 |
风险 | 承担汇率和利率双重风险 | 仅承担利率风险 |
用途 | 融资、汇率对冲、跨境资金管理 | 利率风险管理、降低融资成本 |
案例 | 中欧央行3500亿元互换协议 | 企业将浮动利率贷款转为固定利率 |
六、中国市场的实践
1.政策性银行互换
政策性银行为合格境外机构办理货币互换需逐笔报外汇局审批，并纳入外债管理。
2.人民币国际化工具
截止2025年6月，中国已经与30多个国家和地区央行或货币当局签订双边本币互换协议（如与巴基斯坦300亿元/7300亿卢比），推动人民币跨境使用。
3.合规要求
银行需对互换交易进行国际收支申报（如编码322041），并审核贸易背景真实性。
总结
货币互换的核心特点是跨货币本金交换、利率灵活组合、严格跨境监管，兼具风险管理和成本优化功能。在中国市场，其应用受外汇政策约束，但通过“互换通”等创新机制正加速开放。
货币互换举例：
假设中国想把自己的产品卖到澳大利亚，澳大利亚想把自己的矿石卖给中国。双方都不想用对方国家货币结算，以前是使用中间商“美元”结算，但是，使用美元，存在汇率波动风险，还容易受美国控制，怎么办？
就用货币互换吧，约定一个期限，以现在的汇率互换咱们两国的等量货币，到期再各自换回去，利息照付，这样咱俩之间的贸易结算就不会受制于人，也没人赚差价了，避免了先将美元换成人民币的麻烦和汇率波动风险，交易成本更低、更便捷。这就是货币互换。
货币互换像是两国之间的一条便捷通道，不仅便利了资金的流动，更体现了双方在货币金融领域的深度互信与合作。
2025年8月18日，中国和新西兰的央行续签了双边本币互换协议，规模为250亿元人民币，协议有效期五年。
我们国家与他国签订双边本币互换协议越多富途证券，说明咱们的人民币的影响力越大。
一文速览人民币国际化大事记（货币互换） ]article_adlist-->
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